El ROIC — retorno sobre capital invertido — es el número más honesto que puede calcular sobre su empresa. Más honesto que el EBITDA, más completo que el margen neto, más útil que el ROE.
Y sin embargo, la mayoría de los dueños de empresas industriales en México nunca lo han calculado. No porque sea difícil. Sino porque nadie les enseñó cómo.
Aquí va el proceso completo.
Qué necesita
- Estado de resultados del último año (o los últimos 12 meses)
- Balance general al cierre del mismo período
- Una hora de su tiempo
Paso 1 — Calcule el NOPAT
El NOPAT es la utilidad operativa después de impuestos. Es lo que genera su negocio antes de considerar cómo está financiado.
NOPAT = EBIT × (1 − tasa de impuestos)
Si su EBIT fue $20M y su tasa efectiva de impuestos es 30%:
NOPAT = $20M × 0.70 = $14M
Paso 2 — Calcule el capital invertido
Aquí es donde la mayoría se equivoca. El capital invertido no es el activo total. Es el capital que realmente trabaja en la operación.
Incluya:
- Cuentas por cobrar
- Inventario
- Activos fijos netos (maquinaria, equipo, instalaciones)
- Otros activos operativos
Excluya:
- Efectivo e inversiones temporales
- Activos no operativos (terrenos no usados, inversiones en otras empresas)
- Cuentas por pagar a proveedores (esto reduce el capital que usted tiene que poner)
La fórmula:
Capital invertido = Activos operativos − Pasivos operativos sin costo
Paso 3 — Divida
ROIC = NOPAT / Capital invertido
Si su NOPAT fue $14M y su capital invertido es $100M, su ROIC es 14%.
¿Es bueno o malo?
Depende de su costo de capital. Una regla simple: si su ROIC es mayor al 12–15%, su empresa está creando valor. Si es menor, está destruyendo valor — aunque el EBITDA se vea bien.
Para empresas industriales medianas en México, un ROIC por encima del 18–20% es excelente. Entre 10–15% es aceptable. Por debajo del 10%, hay trabajo por hacer.
Lo que el número le dice
Un ROIC bajo puede venir de dos lugares:
- Margen operativo bajo — sus precios, costos o mezcla de productos no son los adecuados
- Rotación de capital baja — tiene demasiado capital inmovilizado en inventario, cuentas por cobrar o activos subutilizados
Identificar cuál de los dos es el problema determina exactamente qué palanca mover.
En Sintelo calculamos su ROIC actual, lo descomponemos en sus partes y le decimos exactamente dónde está la mayor oportunidad de mejora.